2025年一季度不銹鋼市場需求乏力特征顯著。以無錫市場為例，304冷軋現貨價格雖在3月17日漲至13700元/噸的高點，但下游用戶對高價接受度低，采購積極性不足，導致價格上漲缺乏持續性。200系不銹鋼雖因鋼廠檢修導致流通資源減少、價格震蕩上漲，但整體市場需求仍以“按需采購”為主，未形成大規模補庫動力。
從庫存數據看，截至4月3日全國不銹鋼社會庫存總量為108.75萬噸，冷軋庫存占比64.2%，反映出終端消化速度低于供應節奏。此外，地區性市場庫存周環比增長14.64%（截至4月17日），進一步印證需求端對庫存壓力的傳導效應。
2025年4月國內200系冷軋排產44.8萬噸，環比微增0.11%，但同比仍下降9.17%。盡管絕對增量有限，但鋼廠對200系的關注度提升，主要源于以下驅動：
成本端壓力分化：300系依賴的鎳鐵價格受印尼雨季影響維持高位，而200系主要原料電解錳價格相對穩定，短期成本支撐更明確。
庫存結構調整：3月鋼廠200系廠內庫存同比大幅下降48.17%，顯示前期庫存消化較快，為產能轉移提供空間。
政策與市場博弈：部分鋼廠嘗試通過轉產200系優化利潤空間，例如華東某鋼廠為優化利潤空間，擬計劃生產200系不銹鋼，具體投產時間與規劃產量尚未確定，后續進展將及時跟進。
4月多重因素擾動400系價格，短期內下游需求無顯著恢復跡象，部分鋼廠再度調低盤價接單，鋼廠面承受較大虧損壓力。22日新一輪鋼招價出臺維持上漲態勢，目前來看對市場價格刺激并不明顯，后續仍需持續關注原料價格變動和鋼廠生產情況。
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